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科技股吃重 美股仍爲市場首選

Astrid Leo

科技股吃重 美股仍爲市場首選
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標普500指數過去一年累漲25.2%,相比之下,泛歐STOXX 600指數的5.9%、加拿大S&P TSX綜合指數5%,英國富時100指數(FTSE 100)下跌3.6%,中國上證指數更是暴跌11.5%。

去年僅日經指數超越標普500,歸因於日本央行維持負利率政策,同時日圓兌美元跌至谷底。整體來看,日股仍比34年前的歷史高點低約1%,而美股卻屢創歷史新高。

巴倫分析指出,美股優異的表現讓許多專家爭論「美國例外論」(或稱美國優越主義)是否邁向終結。標普500目前預估本益比爲21倍,而日經指數爲20倍,泛歐STOXX 600及富時100則分別爲13和11倍。

國際股市中的估值差異和回報率,與不同股市中的公司類型以及組成密切相關。

像標普500以成長股爲主,其中科技股權重高達37%,並由少數巨頭盤據榜首;日經指數科技股權重則約28%,且近期表現優於大盤,導致估值飆高。

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泛歐STOXX 600指數權重最高爲金融板塊,佔19%,其次爲14%醫療保健、13%工業;富時100指數結構類似,金融股權重爲17%,科技股僅6%。相較美股,歐英股市對經濟環境敏感度高出許多,也成估值差異主因。

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由於標普500具有獨特的指標性地位,因此美股仍爲已開發市場龍頭,預料其表現將繼續優於全球股市。

摩根大通首席全球市場策略師柯蘭諾維奇(Marko Kolanovic)認爲,只要市場仍聚焦科技產業,美股就可能比歐元區佔上風。他在報告中指出,「我們仍然偏愛實質而非週期性成長,意即我們繼續偏愛美國而非歐元區。」

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